1月7日，A股再次暴跌，于9:42触及第一档熔断线，两市交易暂停15分钟。9：57两市交易恢复，跌幅迅速扩至7%，引发第二档熔断机制，提前结束交易。A股从开盘至结束，全天交易时间仅15分钟。2016年头4个交易日，4次触及熔断线，2天提前收盘，引发舆论大震。一时之间，公众、专家、舆论领袖纷纷聚焦熔断机制，一场关于“股市暴跌与熔断机制”的讨论，甚嚣尘上。

　　一、关注走势

　　百度搜索关键词“股市再熔断”，相关结果204,000个，新闻约3,250篇。搜狗微信搜索文章“股市再熔断”，相关结果6,287条。新浪微博中@央视新闻发起的#股市又熔断了#话题讨论，截止1月7日16：32，相关讨论4339条，总阅读量626万次。由@头条新闻于上午10：01发布的“#市场风云#【奇闻！A股收盘！全天交易时间仅15分钟！”，获得评论3387条，转发5578条，点赞1672次。

　　二、专家、舆论领袖观点

　　1月7日，A股触发二度熔断，提前收市。面对4天4度熔断的中国股市，熔断机制与股市暴跌成为公众关注的焦点。专家、舆论领袖频繁发声，或质疑熔断机制的合理性，或提醒警惕市场恐慌蔓延中产生的短期流动性风险，或认为暴跌另有起因与熔断无关。

　　观点一：熔断机制设置不合理，呼吁修改甚至废除相关制度

　　@天津股侠认为，熔断机制设置的极不科学！主要有，第一，中国股市本本身就有涨跌停板制度，如果触发熔断阀，基本很多个股就已经跌停或涨停了，停盘没有实质性的冷静期。第二、5%-7%的设置太近，一般到5%必到7%，因恐慌造成的下跌速度更快，做空成本更低！第三、没有应急方案，几次停盘都未见权威部门出音，形同虚设！

　　@老艾观察呼吁立即废除熔断，恢复交易！熔断缩短了交易时间，导致大家怕卖不出去，反而争相卖出，加剧下跌。要把交易还给市场！让市场自己作出选择！这才符合管理层减少行政干预，走向市场化的方向！

　　九州证券全球首席经济学家邓海清指出，国际上采用“没有涨跌停板+有熔断机制”，而中国采用“个股涨跌停板+大盘熔断机制”，且熔断机制标准低于涨跌停板，实际上相当于给大盘设定7%的涨跌停板。至少要放宽到较少触发的波动幅度，否则会降低市场流动性，干扰市场正常交易。

　　观点二：熔断机制扩大市场恐慌，助长短期流动性风险

　　国内知名财评人叶檀表示认为，市场恐慌不是熔断所致，但熔断不合理会助长恐慌。他指出，熔断没有错，但熔断的技术手段有可能失误。美国实行的是多级熔断，而A股市场非理性严重，即使较小的阈值也可能加剧波动。下跌到5%触发首次熔断，由于无法出货的恐慌，将导致市场更易触碰7%的阈值，进一步产生心理焦虑。

　　私募大佬但斌表示，金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场。熔断等于加速股灾的形成。投机的市场，本来是个击鼓传花的游戏，熔断相当于叫停鼓声。没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重！

　　花旗集团分析师孙贤兵认为，熔断机制几乎无助于降低市场波动，因为A股换手率极高，2015年平均约为500%，远高于G20平均90%左右的水平。他指出，如果投资人无法及时买进卖出，熔断机制可能反而助长围绕短线流动性的担忧。

　　观点三：股市暴跌不能归咎为熔断机制之过

　　向小田指出，实际上，熔断机制的主要作用是促进人们理性决策，如果说有恐慌情绪的释放，也是股票的基本面决定的，与熔断机制本身没有关系。熔断之后次日还能继续交易，对中长期持股的投资者，短期的熔断机制根本没有影响。

　　任泽平认为，股市下跌源于内在要求与熔断机制无关。他指出，2016年1月4日，开市第一天A股暴跌，市场讨论的焦点导向熔断机制。我们的看法有所不同，我们认为当前下跌的根本原因与熔断机制无关，市场本身有内在调整要求。所以我们在9-10月旗帜鲜明翻多以后，自11月下旬以来看淡，4日果断提示“休养生息、道隐无名”。

　　三、网友观点

　　A股再历二次熔断，网友纷纷呛声熔断机制，质问决策层。部分网友也表达出来对于中

　　国经济形势的担忧。此外，对于今天的“再熔断”，网友更是脑洞大开，化身段子手的同时，也尽显无奈之情。

　　观点一：熔断机制加速市场恐慌，造成集体踏空

　　@木木哥es-ist-auch：都有漲停板了還搞熔斷機制，兩個制度混在一起有好處嗎？兩個閥值衹相差百分之二，提前給政監的人員下班啊？而且還搞T1制度讓不讓人逃了？

　　@莫小柒Helen：熔断只会加速下跌，3%时想着5%熔断，恐慌了，熔断5%的15分钟结束后，更恐慌了，立马到7%，简直是抢钱的利器。

　　@JimmyKong-Jk：大家不要发牢骚了，赶紧呼吁，紧急暂停熔断，熔断导致流动性枯竭，熔断导致恐慌蔓延，熔断暂时不适用于A股，紧急叫停熔断，国家拿钱是堵不住熔断缺口的，拿再多的钱抄底也是没有用的！

　　@Lettice戎：美国的熔断意为：1.提供时间让市场冷静；2.提供时间让美金融机构公开信息；3.提供时间让上市公司公开信息；4.提供时间让政府发现其中原因……中国的熔断意为：1.让市场消息扩散；2.让市场进一步恐慌；3.让市场进一步恐慌；4.让市场进一步恐慌……

　　观点二：舆论质疑政府决策的正确性，要求管理层为闹剧负责

　　@韩冬老师工作室：如果你家里的保险丝1天断两次，有常识的人都知道应该换根粗点的；如果保险丝4天断四次，那有常识的人都知道应该是电路出问题了。如果电工叫了几次还不露面，有常识的人都知道应该换电工了。

　　@cgs122：说啥都没用，上次股灾查出有内鬼；这次呢？是内鬼没有完全清除？还是证监会领导能力问题？国家出这么大的事，责任一直都没有人承担，没有担责的政府能有作为的政策吗？

　　@股市含笑生：最可怕的是政策的制定者的书生意气，执行环节的幼稚。出台前没有结合中国资本市场实际情况，没有调查研究，没有科学论证，执行前都没有经过推演，没有考虑极端情况，为了创新盲目模仿，为了控制风险而制造更大的新的风险。三严三实，可不是说着玩的。一切不服务实体经济的创新应该立即停止。

　　观点三：四天内4度下熔断，网民认为这是中国经济疲软的表现

　　@cool-steve：大跌表现得是对中国经济的看衰，对政府的不信任，经济如此低迷，金融市场如此混乱，责任该谁负，李总理该自己好好想想了。

　　@刀锋锐利：中国股市就是一个下水道的排水口，看似不大，但会慢慢把中国经济抽空。做空中国没有里应外合是很难做到的，我坚决不信那些政策制定者只是脑残，中国的戈尔巴乔夫很可能诞生在经济上。

　　此外，随着A股再度提前收盘，熔断机制成网友吐槽重灾区。网友经典段子频现：

　　1、很多人问熔断机制是什么意思？专业人士回答：其实熔断机制就是，你带4000元去打牌，半个小时被打光了，立马休战15分钟，去楼下银行ATM取了7000元，上来又打光了。赢家说：今天你手气太差，散了算了!

　　2、证券工作真是好，其他行业比不了。牛市时候挣钱多，熊市时候下班早。

　　3、网友神吐槽：下班赶上早高峰。

　　4、孩子们强烈要求期末考试加入熔断机制。当一道题目有5%的考生不会做的时候，考试熔断暂停一个小时，大家一起冷静下来思考。要是考试重新开考以后发现有7%的考生不会做，考试直接熔断结束，监考老师提前下班，每人都有一个保底60分，这样还能止损不至于太惨...

　　5、现在股票越来越人性化了，弄个熔断机制，给大家十五分钟的时间喝口水，写个遗书，整理一下仪容仪表，理性选择一下死亡方式什么的，然后从容不迫的英勇就义”。

　　6、上联：千股跌停迎新年；下联：万众跳楼辞旧岁。横批：熔断机制！

    文/夏莹

来源：白杨波

作者：白杨波

编辑：redcloud